quarta-feira, 20 de maio de 2015

PLANILHA PARA ANÁLISE DE SENSIBILIDADE DE INVESTIMENTO


PLANILHA PARA ANÁLISE DE SENSIBILIDADE DE INVESTIMENTO


Introdução


*Esta Planilha está disponível para download, bastando enviar solicitação através do e-mail albertolima3@gmail.com


Ao avaliar um investimento, é importante saber qual é a sua sensibilidade a variações de dados que não conhecemos ou que não podemos estimar adequadamente. No estudo de um projeto de investimento, mesmo pequenas variações dos dados previstos podem provocar grandes mudanças no VPL.

Esta planilha especial apresenta um projeto onde uma empresa tem bastante segurança na estimativa das variáveis percentual da Geração de caixa sobre a receita total, Investimento inicial e Custo do capital. Todavia, a empresa não tem segurança na estimativa de duas variáveis:Preço de venda unitário e Volume.

Consequentemente, haverá a necessidade de se projetar três cenários:
  1. Cenário Pessimista
  2. Cenário Provável
  3. Cenário Otimista

A empresa que saber o VPL de cada um dos três cenários. Todavia, gostaria que a planilha Excel atendesse algumas condições:

  • Que uma única planilha Excel mostraria rapidamente os três cenários.
  • Que a mudança de uma premissa de qualquer variável possa ser feita com bastante rapidez.
  • Que a planilha Excel gere rapidamente um quadro resumo com os três cenários escolhidos.

Para a perfeita compreensão do assunto, dos seus propósitos e de sua utilização, definimos a metodologia utilizada em 3 estágios:
  • Caracterização do Problema
  • Solução Desenvolvida
  • Prática Para Utilização
Caracterização do Problema

Na tabela acima, uma empresa está analisando um novo investimento. Foi estimado o fluxo de caixa do projeto para 3 anos em planilha Excel. A tabela possui os seguintes campos:
  • Datas
    • Ano 0
    • Ano 1
    • Ano 2
    • Ano 3
  • Dados
    • Preço de venda unitário (para os 3 anos)
    • Volume
    • Geração de caixa sobre a receita total
    • Investimento inicial:
    • Custo do capital ao ano:
    • Projeção do fluxo de caixa
    • VPL

 Problema

O problema está simplificado. Todavia, é suficiente para mostrar com clareza como utilizar o recurso do Excel chamado  de Cenários na análise de sensibilidade de um novo investimento.
  • A linha 13 é a  mais importante: “Projeção de fluxo de caixa
  • Na linha 11, a data 0 (zero) apresenta um investimento inicial de R$ 1.000,00.
  • Na data 1, 2 e 3 da linha 6 o valor é representado pela seguinte fórmula:
    • =Preço de venda unitário × Volume × Geração de caixa sobre a receita total
Solução Desenvolvida

A empresa tem bastante segurança na estimativa das variáveis percentual da Geração de caixa sobre a receita total, Investimento inicial e Custo do capital.
Todavia, a empresa elaborou três cenários para as variáveis Preço de venda unitário e Volume.   
  • Cenário Pessimista: Preço de venda unitário de R$ 8,00 com Volume projetado de 110 unidades.
  • Cenário Provável: Preço de venda unitário de R$ 10,00 com Volume projetado de 100 unidades.
  • Cenário Otimista: Preço de venda unitário de R$ 12,00 com Volume projetado de 90 unidades.                                                                                                                                  
As variáveis Geração de caixa sobre a receita, Investimento inicial e Custo do capital permanecerão constantes nos três cenários.
A empresa que saber o VPL de cada um dos três cenários. Todavia, gostaria que a planilha Excel atendesse algumas condições:
  • Que uma única planilha Excel mostraria rapidamente os três cenários.
  • Que a mudança de uma premissa de qualquer variável possa ser feita com bastante rapidez.
  • Que a planilha Excel gere rapidamente um quadro resumo com os três cenários escolhidos.         

Recomendação: deixe no seu campo visual as linhas 9 à 17 .
Importante: observe que as células abaixo em vermelho serão as variáveis do cenário.



Para criar os cenários citados, faça o seguinte;
  • Acesse o menu Ferramentas;
  • Clique em Cenários.
Nesta janela analise os três cenários criados selecionando cada um deles e clicando no botão Mostrar, observe as células variáveis e o VPL.


Prática Para Utilização

Recomendação: deixe no seu campo visual as linhas 9 à 17 e, paralelamente, faça o treinamento tendo ao seu lado o texto impresso desta planilha.
Importante: observe que as células abaixo em vermelho serão as variáveis do cenário.




Para criar os cenários citados, faça o seguinte;
  • Acesse o menu Ferramentas;
  • Clique em Cenários.
Vai aparecer a figura (caixa de diálogo) abaixo chamada de Gerenciador de cenários, veja:
  • Repare que nenhum cenário foi definido, para isso clique no botão Adicionar;
O primeiro cenário que desejamos definir é o Pessimista. Para isso preencha os campo como o problema pede:
  • Nome do cenário: “Pessimista
  • Células variáveis: “D11:D12

Observação: você poderia escolher, se quisesse, mais de duas células para variar.                                  
  • O próximo passo é clicar o botão OK
Veja que aparece automaticamente o número 10 para o Preço (D11) e 100 para o Volume. Isto acontece porque são estes os números que estão na tela no momento.                                                 
Todavia, não são os números correspondentes ao cenário Pessimista. Os números do cenário Pessimista são:
  • Preço(D11): “8
  • Volume (D12): “110
  • Clique em OK para prosseguir,

A janela Gerenciador de cenários agora aparece mostrando que já foi incluído o cenário Pessimista. Além disso, as células D11 e D12 já estão selecionadas no campo Células variáveis.
Agora, vamos recomeçar o processo clicando o botão Adicionar, para criarmos o cenário Provável, veja na figura abaixo:

  • Após inserir o nome Provável clique em OK;
No campo Preço (D11) aparece o número 10 e no campo Volume (D12) aparece o número 100. Este números aparecem automaticamente pois são aqueles que estão preenchidos no momento nas células D11 e D12. Por coincidência, são os números verdadeiros do cenário Provável. Vamos clicar no botão OK ,


A figura Gerenciador de cenários agora aparece mostrando que já foram incluídos os cenários Pessimista e Provável. Além disso, as células D11 e D12 já estão selecionadas no campo Células variáveis.
Agora, vamos recomeçar o processo clicando o botão Adicionar, para criar o último cenário, o Otimista
  • Após inserir o Nome do cenárioOtimista”, clique em OK;        

No campo Preço (D11) aparece o número 10 e no campo Volume (D12) aparece o número 100. Este números aparecem automaticamente pois são aqueles que estão preenchidos no momento nas células D11 e D12.
Todavia, não são os números correspondentes ao cenário Otimista. Os números do cenário Otimista são:
  • Preço (D11): “12
  • Volume (D12): “90
  • A janela Gerenciador de cenários agora aparece mostrando que já foram incluídos os cenários: Pessimista, Provável e Otimista. Antes de testar o recurso Cenários, vamos clicar o ícone Fechar.
Para testar o recurso Cenários, vamos colocar em nosso campo visual esta planilha Excel entre as linhas 09 e 17. Agora, vamos executar o menu Ferramentas/Cenários.
  • Quando a figura aparecer na tela, desloque-a para um canto da tela onde você possa enxergar o VPL na linha 17.                                                                                                  
Coloque o cursor no cenário o qual você deseja conhecer o VPL encontrado. Agora, clique no botão Mostrar que você observará os seguinte resultados:

Pessimista      R$ 205,54
Provável          R$ 369,94
Otimista          R$ 479,53
                                                                    
Boa Sorte


Nenhum comentário:

Postar um comentário