1- APRESENTAÇÃO e DESENVOLVIMENTO
CASO PRÁTICO
A seguir, vamos apresentar da maneira mais resumida possível, um conjunto de demonstrações financeiras encerradas e projetadas.São elas: Balanço Patrimonial, Demonstração do Resultado e Fluxo de Caixa.O intervalo de período é anual.
A rotina apresentada é a mais simples possível. Todavia sem perder de vista a qualidade dos resultados.
É uma técnica para ser utilizada com apoio do Excel na análise rápida dos resultados de uma companhia, de qualquer porte e segmento de atividade.
Eis as demonstrações financeiras encerradas e projetadas:
Balanços Patrimoniais
Real
|
Orçado
|
Real
|
Orçado
| ||||
Ativo
|
31-dez-05
|
31-dez-06
|
Passivo
|
31-dez-05
|
31-dez-06
| ||
Caixa
|
$4.000
|
$7.260
|
Empréstimos
|
$7.000
|
$6.000
| ||
CGL
|
$10.000
|
$12.000
|
IR/CSLL a Pg.
|
$2.720
|
$3.332
| ||
Fixo
|
$15.000
|
$16.000
|
Dividend. a Pg.
|
$1.320
|
$1.617
| ||
(-) Depr. Ac.
|
($5.000)
|
($6.500)
|
Cap. e Res.
|
$8.000
|
$8.000
| ||
(=) Fixo Líq.
|
$10.000
|
$9.500
|
Lucros Acum.
|
$4.960
|
$9.811
| ||
Total
|
$24.000
|
$28.760
|
Total
|
$24.000
|
$28.760
| ||
Resultados
|
Real
|
Orçado
|
Fluxo de Caixa
|
Orçado
| |||
2005
|
2006
|
2006
| |||||
Receitas
|
$50.000
|
$60.000
|
Ebitda
|
$12.000
| |||
Ebitda (20%)
|
$10.000
|
$12.000
|
(-) Investimento Fixo
|
($1.000)
| |||
(-) Depreciação
|
($1.400)
|
($1.500)
|
(-) Investimento em CGL
|
($2.000)
| |||
(=) Lucro Oper.
|
$8.600
|
$10.500
|
(-) Pagto de IR/CSLL
|
($2.720)
| |||
(-) Juros
|
($600)
|
($700)
|
(-) Pagto de Dividendos
|
($1.320)
| |||
(=) Lucro
|
$8.000
|
$9.800
|
(-) Pagto de Juros e Principal
|
($1.700)
| |||
(-) IR/CS (34%)
|
($2.720)
|
($3.332)
|
(=) Fluxo de Caixa Final
|
$3.260
| |||
(=) Lucro Líq.
|
$5.280
|
$6.468
| |||||
(-) Div. (25%)
|
($1.320)
|
($1.617)
| |||||
(=) Lucro Ret.
|
$3.960
|
$4.851
| |||||
Os principais procedimentos utilizados na projeção para 2006 são os seguintes:
PROJEÇÃO DOS VALORES DO BALANÇO PATRIMONIAL
Caixa: A projeção do saldo de $7.260 considera o somatório do saldo inicial de $4.000 mais a projeção do superávit de caixa de $3.260.
CGL (Capital de Giro Líquido): É a diferença entre as principais contas do Ativo Circulante Operacional (Clientes e Estoques) menos as principais contas do Passivo Circulante Operacional (Fornecedores, Salários e Impostos a Pagar). Historicamente, o CGL representa 20% das receitas. Esta proporção foi mantida na projeção do saldo do CGL de $12.000 (20% de $60.000).
Investimento Fixo: A projeção do saldo de $16.000 considera o somatório do saldo inicial de $15.000 mais a projeção de um novo investimento de $1.000.
Depreciação Acumulada: A projeção do saldo de $6.500 considera o somatório do saldo inicial de $5.000 mais a projeção da depreciação de $1.500 estimada para 2006, que pode ser observada na Demonstração do Resultado. Este valor representa uma alíquota média de 10% aplicada sobre o saldo inicial do Imobilizado Fixo de $15.000. Assume-se que o novo investimento de $1.500 acontecerá no final de 2006.
Empréstimos: A projeção do saldo de $6.000 considera o somatório do saldo inicial de $7.000 mais a projeção de juros de $700 (10% do saldo inicial) menos a amortização do principal de $1.700. Os juros de $700 podem ser observados na Demonstração do Resultado e a amortização do principal de $1.700 pode ser observada no Fluxo de Caixa.
Provisão para o Pagamento de IR/CSLL: A projeção do saldo de $3.332 corresponde à provisão do ano de 2006 que aparece na Demonstração do Resultado. O saldo inicial de $2.720 foi totalmente pago em 2006 e aparece no Fluxo de Caixa.
Provisão para o Pagamento de Dividendos: A projeção do saldo de $1.617 corresponde à provisão do ano de 2006 que aparece na Demonstração do Resultado. O saldo inicial de $1.320 foi totalmente pago em 2006 e aparece no Fluxo de Caixa.
Capital e Reservas: A projeção do saldo de $8.000 repete o saldo inicial de $8.000.
Lucros Acumulados: A projeção do saldo de $9.811 considera o somatório do saldo inicial de $4.960 mais a projeção do lucro retido de $4.851.
PROJEÇÃO DOS VALORES DA DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
Receitas: A projeção do saldo de $60.000 considera a Receita de $50.000 de 2005 crescendo 20% em 2006.
Ebitda: A projeção do saldo de $12.000 representa 20% da Receita de $60.000, e obedece a uma relação histórica.
Depreciação: A projeção de $1.500 representa uma alíquota de 10% estimada para 2006 aplicada sobre o saldo inicial do Imobilizado Fixo de $15.000.
Juros: A projeção de $700 representa uma taxa de juros de 10% estimada para 2006 aplicada sobre o saldo inicial do Empréstimo de $7.000.
Provisão para IR/CSLL: Representa a alíquota de 34% aplicada sobre o Lucro de $9.800.
Provisão para Dividendos: Representa a alíquota de 25% aplicada sobre o Lucro Líquido de $6.468.
PROJEÇÃO DOS VALORES DO FLUXO DE CAIXA
Ebitda: O valor de $12.000 é capturado diretamente da Demonstração do Resultado.
Investimento Fixo: O valor de $1.000 é capturado da variação do saldo da conta Imobilizado Fixo ($16.000 - $15.000).
Investimento em CGL: O valor de $2.000 é capturado da variação do saldo da “conta” CGL ($12.000 - $10.000).
Pagamento de IR/CSLL: O valor de $2.720 refere-se ao pagamento do saldo inicial de 31 de dezembro de 2005. Toda a provisão de 2006 está no saldo final de $3.332.
Pagamento de Dividendos: O valor de $1.320 refere-se ao pagamento do saldo inicial de 31 de dezembro de 2005. Toda a provisão de 2006 está no saldo final de $1.617.
Pagamento de Juros e Principal: O valor de $1.700 refere-se ao pagamento de $700 de juros que está na demonstração do resultado e $1.000 que pode ser observado pela Variação do saldo da conta Empréstimos (de $7.000 para $6.000).
O Fluxo de Caixa Final superavitário de $3.260 é somado no Caixa. Se fosse um valor deficitário, seria somado aos Empréstimos.
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